なぜ配当政策のMMモデルは配当無関連理論と呼ばれるのですか？

配当無関連理論は、会社の配当方針は完全に無関連であると主張しています。この理論は、1961年にマートンミラーとフランコモディリアーニ（ MM ）によって提案されました。特に、 MMは、配当政策は株価や資本コストに影響を与えないと主張しています。

では、配当のMM無関連仮説とは何でしょうか。

配当政策に関するミラーとモディリアーニの理論。定義：Miller and Modigliani HypothesisまたはMMアプローチによると、配当方針は会社の株価に影響を与えず、会社の株価を上げるのは投資方針であると考えています。

また、ミラーとモディリアーニの配当無関連定理の実体は何ですか？ ModiglianiとMillerは、税金や破産費用のない完璧な世界では、配当政策は無関係であると示唆しました。彼らは、会社の配当政策は会社の株価や会社の資本構成に影響を与えないと提案した。

その中で、配当無関連理論とは何ですか？

配当無関連理論は、投資家が現金を必要とする場合に株式ポートフォリオの一部を売却するオプションがあるため、投資家が会社の配当方針に関心を持つ必要がないという理論です。

配当の関連性と非関連性の理論とは何ですか？

関連性理論：関連性理論によれば、配当決定は企業の価値に影響を与えるため、関連性理論と呼ばれます。？ウォルターのモデル？ゴードンのモデル2.無関係論：関連性理論の配当の決定によるので、それは見当違いの理論と呼ばれ、企業の価値に影響を与えません。

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Modigliani-Millerの定理（M＆M）は、企業の市場価値は、その収益力とその原資産のリスクを使用して計算され、投資の資金調達や配当の分配方法とは無関係であると述べています。

MM仮説の前提は次のとおりです。

（i）完璧な資本市場。（ii）投資家は合理的です。（iii）取引費用はありません。（v）証券の市場価格に影響を与えるほど大きな投資家はいない。（vi）浮揚費用はありません。

配当方針とは何ですか？企業の配当政策は、株主に会社によって支払わ配当金の額及び配当金が支払わされる頻度が決まります。彼らは会社の利益（貸借対照表の利益剰余金）を保持することができます。

配当方針には、安定配当、一定配当、残余配当の3種類があります。

投資家は、資本の増価に加えて収入源を提供するため、配当株を好みます。配当貴族に投資すれば、株価が下がったときでも配当金を受け取るチャンスがあります。さらに、一部の投資家は配当金を再投資することを好みます。

最適な配当方針

支持者は、現在の配当と会社の株価を最大化する将来の成長とのバランスをとる配当方針があると信じています。

企業の配当決定に影響を与える企業的、制度的および法的要因には、企業の流動性ポジションの成長と収益性、企業の経営管理に関する代替の資金調達の懸念のコストと利用可能性、外部の存在（主に合法）

配当は、通常、利益の分配として、企業が株主に支払う支払いです。企業が利益または黒字を獲得した場合、企業はその利益を事業に再投資し（利益剰余金と呼ばれます）、利益の一部を株主への配当として支払うことができます。

James E Walterは、企業の配当方針がその評価に影響を与えることを示す株式評価のモデルを作成しました。高い配当を支払う企業は、低い配当を支払う企業やまったく支払わない企業と比較して、より多くの価値があります。

自家製配当は、投資家自身がポートフォリオの一部を売却することによって生み出したキャッシュフローです。会社には配当方針があり、会社の利益に基づいて、会計年度末中または終了後に配当を発表します。

Modigliani and Millerアプローチはさらに、投資に伴うリスクは別として、企業の市場価値は営業利益の影響を受けると述べています。理論によれば、企業の価値は、資本構造の選択や企業の資金調達の決定に依存するものではありません。

James E Walter教授は、企業の配当方針がその評価に影響を与えると述べた株式評価のモデルを作成しました。会社の配当配当率と会社の内部収益率と資本コストの関係。

理論によれば、投資家は、配当であろうとキャピタルゲインであろうと、企業から受け取る収益の形態に無関心であることが示唆されています。残余配当の計算は受動的に行われます。資本的支出の資金調達に内部留保を使用する企業は、残余方針を使用する傾向があります。

企業の配当方針は、純利益を内部留保と配当の2つの部分に分割する効果があります。これは、実際の企業の投資に資金を提供する最も重要な資金源です。配当金は現金で支払われます。したがって、収益の分配は会社の利用可能な現金を使用します。

配当シグナリングは、会社が配当支払いの増加を発表したことは、前向きな将来の見通しを示していることを示唆する理論です。理論はゲーム理論に直接結びついています。投資の可能性が高いマネージャーは、シグナルを送る可能性が高くなります。

配当は投資家へのキャッシュフローの一形態であるため、企業の価値を反映する重要な要素です。配当のある株は持続不可能な価値に達する可能性が低いことにも注意することが重要です。投資家は、配当が市場の下落に上限を設けることを長い間知っていました。

どうして配当がそれほど重要であるのに、同時に配当政策は無関係である可能性があるのでしょうか？配当金のタイミングは、キャッシュ・フローの将来価値に影響を与えていない場合に配当政策は無関係です。株価の変動は、配当政策ではなく、配当の変動によるものです。